2月份棉花價(jià)格漲勢趨緩,預(yù)期全年價(jià)格區(qū)間18400-20500。國內(nèi)3000萬噸的棉紗產(chǎn)量已經(jīng)接近我國紡紗量的峰值,后市對于棉花的需求難有進(jìn)一步的大漲。而棉花庫存消費(fèi)比在2012年達(dá)到高值,下游紗布庫存情況也不樂觀,這些因素抑制了棉價(jià)的大幅上漲。棉價(jià)的低位運(yùn)行及國內(nèi)外棉價(jià)倒掛不利于棉紡織企業(yè)。
    紡織服裝1月出口回升。2013年1月份我國紡織服裝出口247億元,同比增長14.74%,環(huán)比增長2.5%。1月的出口回升有春節(jié)錯(cuò)月的因素。
    1月份和2月黃金周的服裝銷售下滑。黃金周服裝零售增速僅為6.3%,比去年黃金周增速大幅下滑了12.4個(gè)百分點(diǎn)。今年1月份全國50家重點(diǎn)大型服裝零售增速為-12%。黃金周的服裝消費(fèi)數(shù)據(jù)使得我們讓我們對2月份的消費(fèi)數(shù)據(jù)保持謹(jǐn)慎。
    預(yù)期3月份零售增速環(huán)比回升。鑒于經(jīng)濟(jì)增速和服裝消費(fèi)增速的正相關(guān)關(guān)系,根據(jù)東海宏觀組的預(yù)測,今年1季度的GDP增速預(yù)測在8.1,與去年一季度基本持平,但好于去年4季度,我們預(yù)測今年1季度服裝鞋帽的零售增速在15%-18%(按社會消費(fèi)品零售總額口徑統(tǒng)計(jì)),3月份的銷售增速相對于1,2月份會有所回升。
    預(yù)期1季度為品牌類公司業(yè)績低點(diǎn)。由于行業(yè)內(nèi)的春季訂貨會增速普遍低于去年,加盟商的壓力較大,且部分上市公司仍存在庫存消化的壓力,此外去年同期的基數(shù)相對較高,因而今年一季度品牌服裝類上市公司的業(yè)績增速在全年來看會較低。
    建議弱市中關(guān)注處于快速發(fā)展期的企業(yè),外延拓展相對速度較快、收入基數(shù)低,從而業(yè)績增速也較高,重點(diǎn)關(guān)注搜于特、卡努迪路。我們預(yù)測這兩家公司在一季度能獲得30%以上的增速。一些成熟的品牌服裝企業(yè)在經(jīng)歷前期的拓展后,面臨從粗放型增長向精細(xì)化管理過渡以及供應(yīng)鏈的改善等問題,短期內(nèi)生和外延增長都放緩。

[稿源：東海證券]
[編輯：廣州市時(shí)尚藝術(shù)職業(yè)培訓(xùn)學(xué)校]