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　　內(nèi)需外需出現(xiàn)好轉(zhuǎn)

　　12年12月原材料的出口數(shù)量和金額大幅提高,而出口金額的提高幅度不及數(shù)量增速,說明出口產(chǎn)品的平均單價下降。服裝及衣著附件出口也迅速回升,鞋帽傘等其他紡織制品出口金額增速相對較高。

　　消費數(shù)據(jù)較為平穩(wěn)的回升。社會消費品零售和限額以上服裝鞋帽針紡織品零售企業(yè)12月零售額同比增速繼續(xù)回升,基本度過最困難的時期。

　　紡織企業(yè)的主營業(yè)務收入和利潤累計同比持續(xù)提高,增速比較一致,說明利潤與收入同步增長;工業(yè)銷售產(chǎn)值累計同比略有下降,出口交貨值累計小幅上升,但相比去年都是斷崖式下跌。服裝服飾企業(yè)的利潤累計同比增速低于主營業(yè)務收入累計增速,說明盈利情況相對差;工業(yè)銷售產(chǎn)值和出口交貨值累計同比較穩(wěn)定。2012年相對2011年大幅下降,基本觸底,2013年的低基數(shù)效應有可能帶來增速的提升。

　　市場走勢

　　1月上證指數(shù)上漲6.68%,滬深300指數(shù)上漲8.41%,申萬紡織服裝行業(yè)上漲4.27%,申萬紡織制造行業(yè)指數(shù)上漲5.39%,申萬服裝家紡行業(yè)指數(shù)上漲3.30%。1月末,紡織服裝行業(yè)估值為22.44倍,紡織制造行業(yè)估值為36.90倍,服裝家紡行業(yè)估值為17.99倍。

　　投資策略

　　1月的市場行情較好,紡織服裝行業(yè)略微落后于大盤,尤其是服裝家紡行業(yè)再次經(jīng)歷滯漲,估值整體下降。漲勢較好的是概念股,如溫州金改涉及的公司,以及整體上漲的家紡行業(yè)。家紡公司受益于春節(jié)前的消費增長概念、高送轉(zhuǎn)行情以及房地產(chǎn)板塊表現(xiàn),而出現(xiàn)2012年下半年深跌以后最好的走勢。但因漲幅較大已經(jīng)積累了一定的風險,一季度可能出現(xiàn)的優(yōu)良業(yè)績已經(jīng)被市場消化,未來家紡公司的走勢可能減弱。目前市場開始進入密集的業(yè)績預告時期,未來一段時間的行情將由業(yè)績預報和其他消息來主導,可關(guān)注的是業(yè)績向上修正、或扭虧為盈等業(yè)績超預期的公司。

　　基于可選消費品的行業(yè)性質(zhì)和消費數(shù)據(jù)的回升,維持對紡織服裝行業(yè)整體的“中性”評級。推薦公告增發(fā)再次進行產(chǎn)能擴張和拓展產(chǎn)品線、鞏固行業(yè)龍頭地位的中銀絨業(yè),由于股權(quán)激勵計劃取消而導致費用一次性計提而超跌的朗姿股份,和進行庫存管理取得成效的美邦服飾。
[稿源：渤海證券]
[編輯：廣州市時尚藝術(shù)職業(yè)培訓學校]

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